Evolution董事会：低价要约，坚决说“不”！
Evolution董事会已正式建议股东拒绝Candle Lake Limited提出的强制性现金要约。董事会明确指出，每股695瑞典克朗（约合73美元）的要约价“未能反映Evolution的公允市场价值”。
Candle Lake是亿万富翁投资者Kenneth Dart全资拥有的投资工具。该公司在7月跨过瑞典30%的强制性收购门槛后，于8月13日正式发起此次要约。目前，Candle Lake已控制Evolution约31.56%的已发行股份及投票权。
Evolution董事会表示，其评估要约时综合考虑了多项因素，包括公司当前股价、战略和财务状况以及预期的未来发展。
股价飙升近20%，市场用脚投票
Candle Lake提出的每股695瑞典克朗现金要约，对Evolution的估值约为1317亿瑞典克朗（约合138.5亿美元）。这个要约价与7月24日Evolution的收盘价（695瑞典克朗）持平，而当天正是Candle Lake披露其已达到强制性要约门槛的前一天。
最初，该要约价相对于截至该日期的20天成交量加权平均价溢价1.6%。然而，市场反应迅速。到8月12日（要约宣布前一天），Evolution股价已攀升至737.2瑞典克朗。这意味着Candle Lake的要约价相对于当时的收盘价折价5.7%，相对于前20天成交量加权平均价折价3.3%。
此后，股价差距进一步扩大。周二上午，Evolution股价已达到约833瑞典克朗，较Candle Lake的要约价高出近20%。市场用实际行动表明，对Evolution的估值远超Candle Lake的开价。
业绩强劲，支撑董事会底气
Evolution最新的财务业绩为董事会的评估提供了坚实支撑。公司报告净收入为5.178亿欧元，同比略有下降1.2%，但按固定汇率计算则增长2.4%。
EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到3.41亿欧元，利润率高达65.9%。此外，Evolution在本季度回购了约3.03亿欧元的股票，这是其20亿欧元股票回购计划的一部分，显示出公司对自身价值的信心和对股东的回报承诺。
Candle Lake：无意全面收购，仅为“长期投资”？
Candle Lake于7月24日通过额外收购205万股Evolution股票，达到了瑞典法律规定的强制性要约门槛。根据瑞典法律，一旦投资者获得至少30%的投票权，必须在四周内对剩余股份发起要约，或将其持股比例降至门槛以下。
Candle Lake自2024年中期开始投资Evolution，并将其描述为对一家“管理良好、利润丰厚的企业”的长期金融投资。该公司还声称，此次要约并非旨在收购所有已发行股份，并且不打算对Evolution的运营、管理或员工进行重大改变。
截至8月13日，Candle Lake控制着5980万股Evolution股票，占已发行股份和投票权的31.56%。如果包括通过现金结算的总收益互换获得的间接敞口，其总金融敞口约占Evolution总股份的32.04%。
此次要约的接受期将持续至9月15日，预计结算日期约为9月23日。值得注意的是，Candle Lake表示，如果最终持股超过90%，它将寻求强制赎回剩余股份，并推动Evolution从纳斯达克斯德哥尔摩退市。