第二季度业绩承压，预测市场异军突起
DraftKings在2026年第二季度利润大幅下滑，主要受不利的体育赛事结果和更高的客户获取支出影响。然而，管理层对其预测市场业务越来越乐观，该业务增长速度远超预期。
首席执行官杰森·罗宾斯在财报电话会议上表示，今年迄今已有超过60万客户参与了DraftKings的预测市场。他补充说，年化总交易量从4月份的23亿美元飙升近五倍，达到7月份的110亿美元。罗宾斯称，这种采纳速度“远远超出了我们的预期”，并预计随着DraftKings改进其产品和NFL赛季的开启，业务将进一步快速增长。
尽管预测市场占据了管理层讨论的主导，但DraftKings第二季度调整后的EBITDA同比下降62%至1.146亿美元，公司净亏损6760万美元，营收下降4.6%至14.4亿美元。管理层将利润疲软部分归因于暂时性的体育赛事结果，部分归因于在全国范围内扩张预测市场业务时加大了客户获取投入。
预测市场增长细节与NFL赛季展望
DraftKings表示，其预测市场年化交易量从4月份的23亿美元增至5月份的31亿美元，6月份达到91亿美元，7月份更是攀升至110亿美元。公司在5月份推出的“组合投注”（Combos，类似于体育博彩中的过关投注）已吸引了超过一半的预测市场客户使用，目前已接近消费者交易量的20%。值得注意的是，在财报发布当天，DraftKings的内部交易平台DKeX已提交了自我认证组合投注的申请，这将使公司能够避免依赖Crypto.com等第三方平台提供这些市场。
罗宾斯预计NFL赛季将提供另一个主要的增长催化剂。他在接受CNBC采访时表示，DraftKings预计今年秋季将有“数百万”客户参与其预测市场产品，并预计这将是“迄今为止我们最盛大”的NFL赛季。他还将客户获取成本形容为“令人难以置信的效率”。罗宾斯认为，这个机会类似于同时进入多个新的体育博彩司法管辖区。预测市场还使DraftKings在广告方面更有效率。由于该产品能够触达没有在线体育博彩的州（如加利福尼亚州和德克萨斯州）的消费者，DraftKings可以利用与ESPN和亚马逊等合作伙伴的全国性广告投入来触达他们。罗宾斯对CNBC表示：“我们花的钱基本相同，但获得了两倍的受众。”
这种动态已经体现在DraftKings的获客数据中。第二季度公司整体客户获取量同比增长近75%。公司获得的客户数量比计划多出约30%，获取支出增加了约10%，但潜在的客户获取成本仍比管理层预期低约25%。
预测市场与体育博彩的“共存”策略
DraftKings也反驳了预测市场会“蚕食”体育博彩业务的担忧，这与Flutter第二季度的观点不谋而合。公司表示，在拥有合法在线体育博彩的州，其体育博彩与“最大的预测市场运营商”之间的客户重叠度仅约为1%。
根据其内部分析，DraftKings估计在体育博彩州，80%到90%的预测市场消费者交易量来自专业的投注集团和机构交易者。罗宾斯表示，这些交易量“最初大多不会出现在体育博彩平台”。DraftKings一直公开表示不欢迎专业投注者。他在CNBC采访中进一步强调了这一区别，批评了将预测市场简单描述为“点对点”的误导性行业叙事。罗宾斯认为，散户客户常常与专业投注者、做市商和机构公司进行交易，并警告称，误解这些动态可能会损害行业信任。
在没有合法在线体育博彩的州，情况则有所不同。罗宾斯告诉分析师，DraftKings在那里看到的客户画像更接近其传统的体育博彩客户。这种区别是DraftKings论证预测市场代表着增量市场，而非对体育博彩构成重大“蚕食”威胁的核心。
2-3亿美元的预测市场投资与内部化运营
DraftKings预计在2026年将投资2亿至3亿美元用于预测市场业务。然而，3亿美元的上限可能并非硬性规定。当被问及如果橄榄球赛季期间客户获取仍具吸引力，DraftKings是否会投入更多时，罗宾斯表示公司将继续遵循数据指导。
DraftKings还在将更多的预测市场运营内部化。公司于6月推出了DKeX，7月获得了期货佣金商（FCM）批准，目前已在DKeX、Crypto.com和CME Group三个交易所盈利做市。罗宾斯告诉分析师，公司计划将其大部分主要体育赛事交易量转移到自己的交易所，管理层预计这将改善单位经济效益。然而，罗宾斯承认，监管不确定性使得DraftKings无法像在传统的体育博彩业务启动时那样激进投资。
Q2财务数据回顾与未来展望
此次投资推动是在第二季度整体财务业绩显著疲软的背景下进行的。体育博彩营收同比下降10.6%至8.919亿美元，尽管体育消费者交易量（投注额）增长14.5%至131.4亿美元。体育净营收利润率从8.7%降至6.8%。
罗宾斯表示，对客户友好的体育赛事结果导致本季度约8000万美元的营收损失。增加的客户获取支出则解释了报告营收与DraftKings标准化增长数据之间的其余差异。DraftKings表示，若剔除体育赛事结果和客户获取的影响，营收本应同比增长10%。6月份表现尤其不利，公司指出NBA和世界杯的赛果对客户有利。DraftKings表示，7月份积极的世界杯赛果在很大程度上抵消了6月份与赛事相关的疲软。
潜在的交易量趋势依然强劲。第二季度体育博彩投注额增长11%，罗宾斯表示，世界杯后的7月份投注额同比增长20%，并且这一势头已延续到8月份。这使得管理层预计，随着DraftKings试图同时发展其传统体育博彩和预测市场业务，即将到来的橄榄球赛季将表现尤为强劲。