RSI业绩创新高，但焦点已转移
Rush Street Interactive (RSI) 在2025年第四季度及全年交出了一份创纪录的成绩单，实现了两位数的营收增长和创纪录的调整后EBITDA，并在年底实现了零负债。然而，在随后的财报电话会议上，管理层的重心明显从过去的业绩转向了未来的战略布局，尤其关注预测市场、艾伯塔省iGaming的预期上线，以及伊利诺伊州最低投注额的调整。
预测市场：RSI的“紧盯”策略与法律迷雾
关于预测市场，RSI领导层明确表示正在“非常密切地”监控这一领域。CEO理查德·施瓦茨强调，这种监控意味着公司会从“每一个可能的角度”进行审视，并具备在必要时迅速响应的能力。然而，施瓦茨将预测市场的问题主要定义为法律和定义层面的挑战，他指出目前该领域存在持续的诉讼和监管不确定性，并总结道：“但我确信，这个领域未来还有很多事情会发生。”
特拉华州样本：预测市场是否“抢食”体育博彩？
分析师们就预测市场是否会侵蚀在线体育博彩投注额的问题向RSI施压，特别提到了RSI作为独家供应商运营的特拉华州市场。RSI总裁兼首席财务官凯尔·索尔斯回应称“很难说”，但目前并未看到明确的影响。他引用了特拉华州最近的表现，包括2025年1月的业绩，同时承认预测市场活跃度的提高可能会扩大整体市场认知度。
产品创新：监管灵活性是RSI的“撒手锏”
当被问及预测市场的机制是否会影响RSI自身的产品路线图时，施瓦茨将监管灵活性视为RSI的差异化优势。他谨慎地指出，该领域仍在发展中，但暗示产品差异化是必然趋势。他补充说：“我认为你会开始看到一些这类创新产品进入市场。”
艾伯塔iGaming：夏季上线板上钉钉？
RSI为艾伯塔省iGaming的上线提供了更为明确的时间窗口。施瓦茨表示，“可能”会在第二季度末或第三季度初，暗示夏季上线。他还提到：“我们充满希望，看起来监管机构正在以非常坚定的步伐推进。”索尔斯将艾伯塔省视为一个重要的iGaming机遇，并强调虽然这并未包含在公司当前的业绩指引中，但其潜力不容小觑。
伊利诺伊州最低投注额上调：一场与“税”无关的战略博弈
分析师们还询问了RSI将伊利诺伊州最低投注额从1美元提高到5美元的理由，以及这是否与芝加哥的每注税挂钩。索尔斯回应称，此次上调“不一定”是对芝加哥城市税的回应，而是将其视为一个战略杠杆，而非直接的费用转嫁。他明确表示，这种做法可能会扩展到其他市场。索尔斯还指出，从消费者行为来看，该州的每注税对消费者不利。这些评论是在伊利诺伊州立法者考虑废除每注税（因投注量下降）的背景下提出的，而密歇根州州长也在2027财年预算中提出了类似的结构。伊利诺伊州博彩委员会的数据显示，从2025年9月到12月，该州投注者下注次数比2024年同期减少了2760万次。
RSI财务成绩单与2026年硬核指引
RSI在2025年第四季度和全年都取得了创纪录的业绩。
- 2025年第四季度：
- 营收：3.431亿美元
- 调整后EBITDA：2600万美元
- 2025财年：
- 营收：12.0亿美元
- 调整后EBITDA：1.03亿美元
- 年底实现零负债
RSI还发布了2026财年全年指引，预计营收在13.75亿美元至14.25亿美元之间，调整后EBITDA在2.10亿美元至2.30亿美元之间。