组合投注（Parlay）狂潮：五年内NFL投注结构巨变
一项针对5.47亿次NFL投注的研究揭示了一个惊人趋势：在短短五年内，组合投注（Parlay）在所有投注中所占比例从约三分之一飙升至近73%。这并非仅仅是新赌客涌入的结果，现有玩家的投注习惯也发生了显著改变。
回溯到2000年代中期，拉斯维加斯的组合投注卡片曾以荧光色调吸引眼球，那是赌场的一种营销策略。而今，随着体育博彩在美国大部分地区合法化，运营商无需再依赖实体卡片。他们可以直接通过手机应用，将同场组合投注（Same-game Parlays）、预设组合及其他多重投注方案推送到用户面前。
然而，就在2018年，某主要美国体育博彩公司的数据显示，单项投注仍占据NFL投注总量的约三分之二。但到了2023年，这一数字几乎完全颠倒：组合投注占比高达72.51%，而单项投注则锐减至27.49%。这种转变并非只因新客户偏爱组合投注，现有客户的投注行为同样发生了深刻变化。
数据揭示：组合投注如何主宰NFL市场
根据2026年9月《金融研究快报》发布的一项研究，通过分析2018年至2023年间5.47亿次NFL投注数据，研究人员发现，赌客将更大比例的资金投入到组合投注中。到2023年，这一比例比2018年高出近39个百分点。尽管研究明确了这种转变，但其背后的具体原因仍是未解之谜。
南佛罗里达大学金融学教授、该研究主要作者Richard Borghesi指出：“现有赌客行为的巨大转变令人瞩目。新客户固然是其中一部分，但他们无法完全解释这种增长。”
数据显示，传统组合投注从2018年的33.59%增至2023年的40.46%。同期，同场组合投注更是从0%飙升至32.05%。Borghesi解释道：“同场组合投注贡献了大部分增长，但这种模式暗示着一种更广泛的趋势，即玩家倾向于组合投注以追求更大的潜在回报。”
促销活动是幕后推手？研究深度剖析
Borghesi及其团队并未止步于第一项研究。他们随后在《赌博研究杂志》上发表了一项配套研究，探讨体育博彩公司的促销活动是否能解释组合投注的增长。这项研究利用相同的投注数据，并加入了赌客使用奖金、免费投注和利润提升等促销信息。
奖金在2021年首次出现在数据中，随后是2022年的免费投注和2023年的利润提升。到2023年，赌客进行组合投注的比例比2018-2020年期间高出约19个百分点。有趣的是，这种增长并非仅限于实际利用促销活动的投注。即使剔除使用奖金、免费投注或利润提升进行的投注，组合投注的使用率仍比2021年前的水平高出约17个百分点。
Borghesi表示：“我们的配套研究为促销活动提供了一些经验支持：它们的引入与组合投注使用量的增加同时发生，即使在剔除促销投注后也是如此。但我们无法自信地对这些解释进行排序，也无法断定促销活动是导致这种转变的直接原因。”
科技助力：APP与同场组合投注的崛起
在研究涵盖的几年里，除了促销活动，体育博彩公司也在发生变化，赌客构建和发现组合投注的方式同样如此。体育博彩内容公司Odditt的联合创始人兼首席执行官Matt Bresler指出，2018年，典型的组合投注意味着将不同比赛的让分、总分或独赢进行组合。
Bresler说：“同场组合投注彻底改变了这一切。一旦博彩公司能够对同一场比赛中相互关联的投注进行定价，比如四分卫的传球码数和他的球队获胜，你就可以围绕你真正关心的一场比赛构建组合投注。”
随着产品变化，应用程序也随之升级。球员道具投注增加了更多可供赌客组合的市场，而体育博彩应用则让这些选择的组合变得更加便捷。Bresler描述道：“你点击三四个选项，它们就会一起出现在投注单上。有些博彩公司甚至将预设的组合投注放在主屏幕或比赛页面上，你根本无需自己构建。所以，对于一个习惯单项投注的玩家来说，尝试组合投注变得容易多了。”
玩家心理洞察：从小额直注到高回报组合
尽管组合投注变得更容易构建，但另一个问题是，是什么让一个通常进行单项投注的人想要尝试组合投注？UNLV William F. Harrah酒店管理学院教授Anthony Lucas指出，他观察到体育赌客的演变过程：“大多数人会从我们所说的直注开始，比如选择哪支球队会赢。”
但组合投注提供了不同的诱惑。Lucas解释说：“组合投注让你可以用更少的钱，承担更低的风险，如果命中，就能获得更大的回报。我称之为‘以小博大’的命题。”他将组合投注的吸引力比作其他类型的赌博，包括老虎机大奖和赛马中的冷门投注，这些都是以相对较小的赌注可能带来巨大回报的例子。
“这些（异国情调的冷门投注）都有着同样的‘以小博大’命题，即‘我可以下个小赌注，如果赢了，就能获得大笔回报’，”Lucas说，“这正是推动组合投注的关键。”
对体育博彩的日益熟悉也可能解释了为什么一个从单项投注开始的赌客最终会尝试更复杂的玩法。Lucas指出，研究的起点2018年，正是美国最高法院推翻《职业和业余体育保护法》（PASPA）并使受监管的体育博彩在美国各地蔓延的那一年。“人们当时还在学习体育博彩，所以他们会进行传统的投注，比如选择一支球队。然后他们开始更深入地参与，他们会想，‘哦，这个组合投注很有吸引力。’”
庄家算盘：为何全力推广组合投注？
一旦有人开始进行组合投注，体育博彩公司就能通过这些投注产生的数据，了解他们的投注偏好。Plannatech（运营Prime Sportsbook和Betcris）首席执行官Adam Bjorn表示，客户的投注历史几乎能说明一切：下注金额、体育项目、市场、组合的腿数，以及他们是追求巨额回报还是寻求微小优势。Bjorn直言：“一旦你知道某人是组合投注玩家，你就会把更多的组合投注推到他们面前。”
当赌客完成第一次组合投注后，随着博彩公司了解他们的偏好，他们可能会在应用中看到更多此类投注。运营商也有多种方式鼓励赌客尝试组合投注。当被问及体育博彩公司是否积极推动赌客从单项投注转向组合投注时，Bjorn毫不犹豫地回答：“当然会！通过赔率提升、组合投注保险、与多重彩票挂钩的奖金投注，以及最重要的——位置摆放。让组合投注成为屏幕上最容易点击的选项。”
这背后也有着巨大的经济诱因。Bjorn透露，体育博彩公司在直注上的平均利润率通常在个位数中段，而同场组合投注则高达20%到30%。他总结道：“数学解释了这种推动。组合投注是场馆内最赚钱的产品，所以这个行业会一直把它们放在最显眼的位置。”
Bjorn还将促销活动视为引导赌客尝试他们可能已经觉得有吸引力的投注形式的一种方式。“促销活动不是创造需求，而是释放需求，”他说，“超过95%的赌客都是娱乐型玩家，他们都想要同样的东西：投入一点点钱，赢得一大笔。这是一种彩票心态：花5美元、10美元、20美元，就有机会赢得数百、数千，有时甚至是数万美元。”而促销活动的最初推动，可能就足以让赌客持续下去。Bjorn表示：“一次提升或一个奖金代币能让某人在应用上尝试一次，而第一次投注之后，他们就不再需要促销了。”
转变非一蹴而就：多重因素共同作用
赌客从单项投注转向组合投注并非一蹴而就，而是一个渐进的过程。一个最初只选择球队获胜的赌客，随着投注次数的增加，逐渐适应了投注的概念。组合投注变得更容易找到和构建，再加上小额投注可能带来巨额回报的吸引力，使其更具诱惑力。
此外，促销和提升因素也为人们首次尝试组合投注提供了理由。一旦他们尝试了，体育博彩公司就能获得更多关于他们偏好的信息，并持续将这些投注推到他们面前。
我们无法将这些变化归因于单一因素。研究表明，赌客的投注方式确实发生了改变。但它没有确切说明，这种转变中有多少是源于赌客偏好的变化、体育博彩公司的营销策略，或者两者之间如何相互强化。它所暗示的是，从单项投注转向组合投注，可能更多的是一系列小决策的结果，而非一个重大决定。