澳门金沙中国市场份额再创新高
根据Seaport Research的报告，金沙中国在2026年第一季度实现了澳门市场份额的显著增长，整体市场份额达到25.8%，同比上升340个基点，环比也增长了超过130个基点。这一增长主要得益于其旗下物业伦敦人澳门的强劲表现。
伦敦人澳门业绩亮眼，威尼斯人面临挑战
伦敦人澳门在第一季度市场份额达到9.8%，创下历史新高，高于上一季度的8.9%。报告指出，伦敦人澳门是金沙中国在澳门市场份额增长的关键驱动力，管理层将继续优先发展该物业的高端玩家业务。然而，这一策略也导致了威尼斯人澳门的市场份额下滑，从2025年第四季度的8.7%降至8.2%，远低于2024年初的10.4%和2019年的9.6%的历史水平。部分高端业务已从威尼斯人转移至伦敦人，以加速后者发展。
财务数据强劲增长，但利润承压
本季度金沙中国净营收达到21.1亿美元，同比增长23.7%，环比增长2.8%。物业EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到6.33亿美元，同比增长18.3%。业绩受益于VIP业务3.6%的较高赢率，高于正常水平3.3%，贡献了约1500万美元的额外收益。经赢率调整后，EBITDA为6.18亿美元，创下2024年第一季度以来的最高水平。尽管营收增长，高级分析师Vitaly Umansky指出，由于运营成本上升和高端客户竞争加剧，利润率仍面临压力。不包括玩家再投资和税费的运营支出同比增长17.5%，反映出在客户经理、营销和销售方面的投入增加。虽然大众赌桌投注额中玩家再投资的比例略有下降至约4%，但高端玩家的激烈竞争持续推高了再投资水平，尤其是在高端中场领域。
澳门市场未来战略调整
金沙中国预计将重新聚焦于加强其较老的物业，包括威尼斯人、巴黎人以及金沙澳门。策略将转向瞄准基础大众和中端高端客户，并通过举办娱乐活动来增加客流量。
新加坡滨海湾金沙持续超预期
在新加坡，滨海湾金沙继续表现出色，EBITDA达到7.88亿美元，同比增长30%，超出预期10%以上。该物业连续第五个季度实现“爆炸性”增长，得益于强劲的VIP业务量和约50%的稳定利润率。Seaport预计，2026年剩余时间新加坡的业务量将趋于平稳，季度EBITDA预计在7.2亿美元至7.35亿美元之间。
澳门市场展望与挑战
展望未来，金沙中国预计将在澳门市场保持20%中段的市场份额。然而，持续的成本压力和竞争激烈的高端市场可能导致短期内利润率保持在30%以下。