Kalshi百亿交易额遭质疑：数据注水还是真实力？
Kalshi周一宣称其年化交易量已突破1000亿美元大关。然而，这一说法立即引发了行业观察者的质疑，他们指出，这个惊人的数字是通过选取该平台有史以来交易最强劲的一周，并将其简单地推算到全年得出的。
具体来看，在截至1月4日的七天内，Kalshi的交易量为19.8亿美元。为了得出1000亿美元的估算，该公司将这一总额乘以了52。值得注意的是，这一时期恰逢NFL常规赛的最后一个周末和大学橄榄球季后赛的四分之一决赛，正是体育赛事最为火爆的阶段。博彩行业分析师达斯汀·古克（Dustin Gouker）在《The Event Horizon》上直言不讳地指出：“这是一种非常不严肃的年化交易量计算方式。”
体育赛事：Kalshi交易量的“晴雨表”
Kalshi的交易量与体育赛事日历高度绑定，体育相关活动占据了该平台总交易量的90%以上。每年最后三个月通常是交易最繁忙的时期，因为橄榄球和篮球赛季在此期间重叠。相比之下，夏季的体育博彩投注额通常会比高峰期下降三分之一到一半。
去年12月初，Kalshi的周交易量约为13亿美元，随后在年底前活动加速。仅1月5日一天，该平台就录得了4.03亿美元的交易量，这得益于繁忙的NFL赛程，其中包括一场在最后一刻才决出胜负的乌鸦队对钢人队的周日夜赛。
外部合作助推增长：Coinbase、Phantom加持
近几周，Kalshi通过第三方集成显著增加了流动性。12月17日，Coinbase推出了与Kalshi Markets合作的预测市场产品。据The Block报道，Coinbase在第三季度拥有930万月度交易用户。加密钱包Phantom也于12月22日全面推出了由Kalshi提供支持的预测市场。Kalshi在宣布此次集成时表示，Phantom拥有2000万用户，尽管月活跃用户数会低于此数字。此外，Kalshi还在12月初宣布了其在Solana上的代币化市场版本。该平台在12月实现了80万次下载，但目前尚不清楚有多少用户最终转化为存款和交易客户。
结算乌龙：NFL市场处理不当引发用户不满
在宣布交易量增长的同时，Kalshi也因错误结算NFL胜场总数市场而面临用户强烈反弹。该平台在赛季结束前提前结算了这些市场，最初只向持有正确头寸的用户退还了原始本金，而非应得的全部奖金。一位用户在社交媒体上抱怨称，旧金山49人队“赢得了超过10.5场比赛。市场本应如此结算。根本没有理由不这样做。”Kalshi运营代表Shan在Discord频道中回应称：“这些市场被错误地提前判定，因此所有人都获得了成本加手续费的补偿。”
在行业批评声浪中，Kalshi最终改变了立场。在一封发给受影响用户的电子邮件中，该平台表示将向在到期时持有正确“是”头寸的用户支付全部1美元的合约结算价值。
足球季后：Kalshi如何维持高交易量？
Kalshi联合创始人兼首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）在X上回应了交易量公告，他写道：“这感觉很不真实。我们还有很多东西要学习，还有很多事情要做。”
要真正达到1000亿美元的年化交易量水平，非体育市场的用户采纳率需要大幅提升。今年夏天在美国举行的世界杯可能会提供暂时的提振，而今年晚些时候的中期选举交易则代表了另一个潜在的驱动因素。随着橄榄球赛季的结束，Kalshi能否维持每周20亿美元的交易量仍是未知数。在超级碗和NCAA篮球疯狂三月之后，该平台的表现将取决于交易活动能否在体育赛事高峰期之外保持活力。