澳门博彩市场概览：Q4业绩强劲增长
亚洲资本市场公司CLSA发布了其1月份关于澳门博彩市场的行业报告，揭示了2025年第四季度澳门博彩业的最新动态。报告指出，随着行业经历结构性变革，澳门三大特许经营商在此期间获得了更高的博彩总收入（GGR）。
根据CLSA的展望，澳门在第四季度的总GGR达到660亿澳门元（约合82.3亿美元），同比增长15%。与此同时，行业EBITDA（息税折旧摊销前利润）攀升16%，达到约22亿美元。
巨头崛起：市场份额向头部集中
CLSA分析师Jeffrey Kiang指出，银河娱乐、金沙中国和美高梅中国在2025年第四季度的GGR市场份额和赌桌GGR份额均有所提升，而小型运营商则面临困境。
在所有特许经营商中，金沙中国的复苏最为显著，其第四季度GGR市场份额从去年同期的21%-24%上升至24%-24.5%。这表明大型运营商在市场中的主导地位进一步巩固。
结构性变革驱动行业整合
CLSA报告强调，在此期间市场增长的主要驱动力是结构性变化，例如卫星赌场的关闭，这促使需求转向大型综合度假村。该券商认为，本季度市场展现出“健康”的整合迹象，规模大、业务多元化、资产负债表稳健的运营商从中受益。
股息前景分化：强者恒强
CLSA还指出，澳门各博彩特许经营商之间的股息前景差距正在扩大。报告预计，银河娱乐、美高梅中国、金沙中国和永利澳门将因其强劲的现金流和有限的近期资本支出而宣布派发2025年末期股息。