澳门博彩业开门红：1月GGR超预期
瑞银（UBS）报告指出，澳门1月博彩毛收入（GGR）表现强劲，超出疫情前季节性趋势。截至1月26日，月度日均GGR约为7.12亿澳门元（约合8880万美元）。这比去年同期增长约21%，环比增长约6%。值得注意的是，2015年至2019年间的典型季节性增长仅为2%，显示出本次增长的强劲势头。
瑞银还提到，1月最后一周表现稳定，日均GGR为6.93亿澳门元（约合8620万美元），与前一周持平。这表明在年末节庆活动未达预期后，非高峰期的需求依然坚挺。中场GGR估计环比增长6%至8%。
摩根大通（JP Morgan）分析师估计，1月前25天澳门GGR已达178亿澳门元（约合22.2亿美元），日均运行速度为7.12亿澳门元（约合8860万美元），远高于去年12月的每日6.24亿澳门元（约合7770万美元）。分析师DS Kim、Selina Li和Lindsey Qian表示：“我们仍有信心将1月GGR的同比增长建模为15%至20%，很可能接近该区间的上限，这将使得2026年前两个月和第一季度的GGR增长约13%。”
春节假期展望与市场信心
展望即将到来的农历新年假期，瑞银表示其追踪的32家酒店中，有27家已售罄，与去年同期持平，预示着春节期间的客流量和博彩收入将保持高位。瑞银维持银河娱乐和永利澳门为行业首选，均给予“买入”评级，显示出对这两家公司短期表现的信心。
长期盈利挑战与EBITDA预测下调
然而，市场并非一片乐观。摩根大通上周下调了其对澳门博彩业2026年全年调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）的预测至719亿澳门元（约合89.5亿美元）。报告指出，这一数字比市场普遍预期低约3%至4%，或者“排除银河娱乐集团后平均低6%”。该银行调整行业调整后EBITDA的原因是，对澳门赌场利润率可持续性的信心有所减弱。